幸运快三网址:科安達欲轉中小板,「補丁」累累受質疑-固始县新闻

作者:幸运快三网址发布时间:2019年10月15日 22:37  【字号:      】

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本報記者 林珂招股書顯示∵▽,科安達2016年-2018年營業收入分別為17522.65萬元、23539.35萬元、26879.02萬元⊙♂☆,同比增長34%、14%;同期歸屬於公司普通股股東的凈利潤分別為5555.09 萬元、7796.27萬元、9514.53萬元∴┊,同比增長40%、22%┊☆┊。

科安達能否如願轉板中小板↑,10月17日發審委將給出答案∟▽⌒。但就公司招股書中出現了諸多問題遭到業內廣泛質疑⌒〇?,能否過會還是未知數⌒,《金融投資報》將繼續關注∵。

質疑指出♂,公司不使用自有資金先行建設的原因很簡單┊┊,公司如果用自有資金投入項目后⊙,如不能順利上市融資只有自己埋單⌒▽∴,故公司遲遲不願出手建設募投項目⊿〇π。

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科安達會計基礎薄弱的問題在公司披露招股書中遭到業內普遍質疑♂□π。可以看到π,2018年9月28日公司連發數個更正公司♂┊,其中涉及2016年、2017年、2018年年報的多處更正△。在公司申報材料的前夕↑♂,公司忙着為轉板打「補丁」□。

值得一提的是△〇,公司應收賬款占同期營業收入的比例分別高達78%、70%、92%⊙⊿。同時⊿,公司2018年應收賬款同比增速遠高於同年營業收入增速⊿。

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從科安達募投項目來看↑∵?,擬使用募集資金最高的需要1.89億元▽▽〇,最少的實體項目需要5137萬元∟↑。截止2018年末公司貨幣資金2.12億元♂,公司顯然可以通過自有資金對募投項目進行先行建設♂,甚至完成某些項目建設↑┊,但公司卻始終未對募投項目進行先行建設□。

雖然科安達業績持續增長☆△,但現金流和凈利潤存在嚴重不匹配的問題﹡∟﹡。2016-2018年公司經營活動產生的現金流量凈額分別為2026萬元、5390萬元、781萬元☆┊。不難看出∟□☆,2016年、2017年公司現金流雖然出現增長∵□⊿,但明顯低於同期凈利潤∟┊。2018年公司凈利潤繼續增長﹡,但現金流卻出現斷崖式下滑⊿▽,同比降幅高達86%♀◇↑,遠低於同期凈利潤┊┊▽。

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有質疑聲認為⊿△□,科安達所述行業競爭十分激烈⊿,為挽留客戶公司採取了大比例賒銷的方式△∴∴。然而賒銷存在明顯的不確定性和多變性∴♂↑,增大了應收賬款的風險〇。雖然對收入會有正面推動作用∵,但不健康的銷售方式對公司長遠來說並不是好事⊿▽。

從對比同行業上市公司情況來看∵♀∵,2017年開始公司毛利率已經全面超越其他三家可比上市公司△,同時明顯高出行業平均值﹡,其中對於鼎漢技術∵,公司毛利率水平高出近1倍之多∴□。

可以看到△┊▽,上述三家客戶銷售占公司總收入超過70%?⌒☆,一旦客戶採購減少將對公司經營產生巨大的負面衝擊⌒。

此外⌒,募投項目一直是擬上市公司中最受關注的部分∟。科安達還表示┊,公司現有產能無法滿足持續增長的市場需求┊⊿♀,產能不足的問題將日益凸顯↑▽♀,擴大公司產能成為公司發展的當務之急∵。可見公司募投項目對解決公司產能不足的問題至關重要△。然而♂↑☆,公司雖然表態當務之急是擴大產能﹡,但對公司募投項目卻不願出手先行建設∟?∴。

雖然營業收入持續增長〇,但科安達應收賬款的激增更受業內關注﹡。2016年-2018年公司應收賬款凈額分別為13629.74萬元、16518.56萬元、24861.58萬元⌒,占流動資產總額的比例分別為31.09%、33.52%、42.93%⌒☆∟。

除毛利率逆行業增長外∴♂π,科安達凈資產收益率則是顯著高於同行⌒♂↑。2016年-2018年公司加權平均凈資產收益分別為16.6%、20.87%、21.96%﹡∟☆。而同行業上市公司來看☆,唯一三年凈資產收益率為正的思維列控◇⊿⌒,凈資產收益率也持續在個位數水平□△。輝煌科技2018年凈資產收益率僅為1.89%〇,鼎漢技術凈資產收益率則持續下滑♂,2017年不足4%↑⊿♀,2018年為負值┊。

從和行業上市公司對比來看♀□,公司超過20%的凈資產收益率在行業中異常突出﹡⌒〇,其中合理性飽受市場質疑﹡〇∵。

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除應收賬款激增外◇,還有質疑指出科安達在市場激烈競爭背後┊┊♂,吸引客戶的「優勢」便是採用大比例賒賬交易∟∴〇。

本文為|金融投資報jrtzb028(微信號)原創文章|本文首發於微信公眾號:金融投資報﹡♂。文章內容屬作者個人觀點♂,不代表和訊網立場↑∴。投資者據此操作☆♂△,風險請自擔﹡⌒♂。

從盈利能力指標來看△,科安達同樣十分「突出」↑□?。招股書顯示﹡△∵,公司近三年毛利率呈現持續增長態勢⊿,2016年-2018年毛利率分別為59.57%、60.91%、61.07%﹡。

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